⾼易
本不愿去想己自走后⻩静和于晶会发生什么事情，给老妈打个电话说己自要去海上出差，就狼狈逃窜，他经已想好了借口，⻩静问来起，就会说己自找潘明商量凯丽明环保澳洲上市的事情。在海上⾼易找了一家店酒住下，看看时间，经已过了下午
易时间，便打电话给肖明，了解到今天情况一切正常，便躺在
上睡去，不道知为什么，就想睡着，希望己自醒来能回到童年，什么都能重新来过，不再有回忆往⽇的痛楚和那种窒息
狂的感觉。⾼易不停的做梦，容寒、于晶、⻩静、陈羽佳接连着出在现 己自的梦中，重温着浓情藌意，也有着再次的痛彻心扉，在火与冰之中煎熬，每一份情感都乎似不曾忘记，鲜活的在心房里跳跃，⾼易醒来，渐渐睁开眼睛，天完全黑了，远处楼群佛仿 个一个大巨的灯柱，和月光一齐淡淡的照进来，⾼易坐来起，着看窗外的繁华都市怔怔的出神，于晶为什么要来？己自伤透了的她心，她那样个
的女人，应该是永世不再见到己自才好，⾼易想不明⽩，⾼易还想继续睡去，在梦中煎熬着也总比在现心脏佛仿在不断膨
，随时要爆裂开去好一些，但刚睡醒还么怎睡得着，⾼易打开电脑，必须要做些什么，让己自不再去想那些事情，肖明的当天易情况经已发过来，昨天⾼易们他的介⼊显然引起了对方的重视，从一始开就控制住鄙价的振幅，避免⾼易们他做⾼抛低昅摊低持仓成本，肖明就扮演游击队员，不停的穿揷在各个煤炭股之间，制造小幅度的急拉，对方就是消防队员，阶梯式的进行逐波打庒，就样这僵持到收盘，有没
只一煤炭股的振幅超过5%，与昨天是天地之别，股价也都全线飘绿，但跌幅都不大。有只一股是例外，兖州煤业一枝独秀，最⾼冲至近5%，涨3。67%红盘报收，是这⾼易昨天做局的延续，就是给对方看的。肖明是都按计划完成，做的
完美，剩下就是看对方有什么反应。看完之后⾼易接通肖明的电话，肖明嘿嘿笑着，己自这边把握局势的能力越来越強，肖明抑制不住己自的奋兴。
“你发过来的
易信息我看过了。”⾼易说。“么怎样，给个评价。”肖明笑着说。
“
好，兖州煤业分析报告安排好了吗？”“恩，经已委托沪银推出分析报告，并上调兖州煤业的评级，将目标价调⾼至18元，明天就会出来。”
兖州煤业今天一枝独秀的上涨再配合明天沪银的动作，肖明这边明打明的做出要配合上调评级拉升股价出局的动作，让对方隐隐的猜疑变成“事实。”消息面和资金面互相配合是纵横金融市场的利器，可以用来骗散户，自然也可以利用反向思维骗机构。
肖明这边的事情一了，⾼易就顺手去翻翻石头的博客，权证市场一直没什么行情，权证为因⾼溢价，涨不过正股跌来起更凶，完完全全的⾼风险低收益，可见石头的郁闷，每次去看石头的博客，无聊的石头都研究些乌七八糟的东西，然后就看他和留言的博友一通
吵，倒是也颇为热闹。进⼊一看，有篇文章倒是引起了⾼易的趣兴，谈是的可转债和分离可转债的，显然最近很多可转债经已触发或者将要出发赎回条款，引起了石头的趣兴。分离可转债的发行是将可转债的中债权和转股权分离开来，拆分成两个
易产品，债权就是分离后的债券，保证面值，并且股份公司按年度支付利息；其的中转股权分离出来就成为认股权证。但实际上分离可转债在将债券和转股权分离过程进行了简化，有可转债之名，却无可转债之实，本有没传统转债的复杂期权组合以及博弈关系，有没赎回、回售条款、转股价特别向下修正条款，是只债券+权证的简单拼凑，在石头看来，是国內金融创新的失败品。可转债在股价低于转股价，就相当于分离可转债分离出来的认股权证对应的正股低于行权价，在2008年A股出现暴跌的时候，在14只可转债中有11支触发了转股价向下修正条款并对转股价进行了修正，相对于分离可转债来说，这等是于向下修正了行权价，但实际上认股权证并有没 样这的修正条款，也是在2008年为因A股暴跌，几乎所的有权证为因股价远低于行权价变为⾼溢价类权证，本⾝有没丝毫行权价值，导致⽇照、上港权证后最 为因股价低于行权价而无法行权，股民遭受损失，权证无行权价值也导致二次融资功能丧失，股份公司无法预期开展项目，导致股民和股份公司双输的局面。而与此时同 为因可转债修正了转股价，在2009年股市反弹之后，股价⾼于修正后的转股价，很多可转债经已或者将要触发赎回条款，样这可转债持有者会选择换股，兑现⾼额收益，股份公司就将负债转化为股权，等于变相融资，这对股民和股份公司是都双赢的局面。
石头的观点简单来说，为因分离可转债分离债券和转股权的时候丢弃了复杂的期权组合和博弈关系，导致分离可转债不适用于股市出现大起大落的情况，一旦遇到类似2007－2008年国中A股的牛熊转换，分离可转债这种简单的债券+权证的组合就会导致股民亏损和股份公司二次融资机会丧失的局面。以所认为分离可转债不能丢弃传统可转债的期权和博弈关系。 ｎ６ｚｗＷ.ｃOＭ