原创第531章货币战争爆发【一】做空美元
就在世界杯进行期间，太平洋彼岸的北美洲陆大上一场有没硝烟的战争在正上演。(全，尽在五一哦我。要
纽约，在经历了中美大战之后，经已远如不战前那般的繁荣了。不过，这里依然是国美的金融中心，来自世界各国的金融资本家们云集在此，令华尔街继续保持世界第四大金融城市的地位。
尽管国美在大战期间遭到严重破坏，战后又背负着巨额的战争赔款，但是国美人的经济基础雄厚，人储备充分，时同 国美在华中帝国的军事管控下有只少量的海陆军自卫队力量，不需要投⼊巨额的军费开支，这反过来给国美zhèng fǔ减轻了相当大的财政庒力。当然，重要是的包括华中帝国在內的各列強家国都想在国美捞钱，此因对国美经济的恢复起到了关键作用，毕竟有只肥羊有宰的价值。
在工业生产方面，1925年的国美 经已恢复并超过了一战前的⽔平，1927年恢复到庒倒英法德等传统列強的优势，恢复世界第二工业強国的地位。当年的生铁产量达1320万吨，钢达1800万吨，不过跟处于世界第一工业強国的华中帝国的当年4200万吨的钢产量相比较是还差距甚远的，倒是跟第三工业強国德国的1750万吨钢产量不相上下，而处于第四位的英国则有只可怜的680万吨钢产量。不过，国美的化学工业产量发展迅速，比英国多15倍，比德国和法国多2倍多，至甚在部分领域直
华中帝国。华中帝国在电机工业方面占绝对优势，1925年时超过德国的2倍，超过英国35倍，超过法国65倍。但国美很也在这方面取得了长⾜的进步，到1929年时，国美的电机工业产值经已跟德国持平。际国贸易方面，国美又上升到极为重要的地位，占世界第三位，仅次于第二位的德国，达到处于第一位的华中帝国的60%的贸易额。
国美在中美大战后的短短十年內的经济确实创造了发展的奇迹。要道知中美大战中，国美有400万人死于战争，250万人致残，300万人死于饥饿，瘟疫，经济濒于崩溃，工农业生产急剧下降，工人实际工资减少，再加上赔偿给华中帝国的200亿龙币的巨额的战争赔款，一半领土被华中帝国和墨西哥瓜分，重要的石油工业区也被墨西哥占领。
可以说，战后的国美基本上完了，当时的世界各国是都 样这认为的。
然而，如此的残破不堪，却在在短短的十年內就达到了庒倒英法德的绝对优势，确实令人难以置信。
不过，如果换个角度看待国美的崛起就容易了。战后的国美主要的大财团和垄断公司在战争中和战后的实力大大的加強了。国美的工农业然虽在中密度大战中遭到大巨的损失，定一程度上经已到了面临濒临崩溃的地步，但是这些损失都承担在了劳动民人的⾝上，并且工业的损失是只局限在中小型企业，轻工业以及一些⽇常生活领域。为因 华中帝国在战后了为迫使国美屈服，选择跟国美的五大财团合作，此因 国美五大财团和垄断资本家在战后获得了国美的经济命脉，然虽 华中帝国占了其的中大头，但是国美财富雄厚，剩下的小头也⾜够这些财团大发横财了。五大财团承担对华赔款业务，掌握了国美财政收支。战前五大财团年获利约15亿美元，战后十年，五大财团年获利增加至65亿美元。可以说中美大战不仅有没使国美的大财团和垄断资本遭到损失，反而使们他进一步增強。这就使得国美在战后的经济结构出现了样这一种现象：国美经济的中強势群体在战争结束后变得強，而那些弱势的经济体在战争中经已被淘汰，应该说战争中摧毁是的 国美经济结构的中弱势经济，而国美的经济和工业潜力并有没收到多大的影响，反而速加其生产和资本的集中。这种集中是适应当时的生产力发展的需要的，一旦发展经济的条件到来，其经济必然会的有发展。
在这一时期随着华中帝国第二次工业⾰命的完成，华中帝国完全进⼊帝国主义垄断时代，而欧美各国纷纷效仿，垄断组织成为各国经济的主要组织形式。而第二次工业⾰命的中一些兴的大型产业（化学，机电，钢铁石油）有只通过垄断组织生产，易于引进先进的科学技术和⾼效的科学管理方法。以所 国美这些兴的工业能够在战后的几年內迅速发展来起，由于其国內的五大财团和垄断组织在中美大战中保留了实力，也就具备了在战后中迅速发展的能力。时同，关键是的五大财团之一的策林
财团，为因跟华中帝国皇室挂着外戚这个头衔，该财团可以从华中帝国得到任何⾼技术的转让和授权，华中帝国zhèng fǔ对其有没进行限制。这就导致华中帝国zhèng fǔ技术管制委员会然虽对整个国美和西方世界进行了严格的技术管制，但是却留下了后门，为策林财团大开绿灯，使得国美得以紧跟着华中帝国进行第二次工业⾰命，从而走在了世界前头。表在现1925年建立的美本化学公司和1926年重组的国美联合钢铁公司，是两个突出的例。摩财团旗下的美本化学公司几乎完全控制了国美的合成炸药以及人造纤维和颜料的生产。而策林财团旗下的联合钢铁公司则垄断了国美的石煤和生铁的50%和钢生产的70%，并且得到了华中帝国皇家钢铁集团在这方面的大力支持，其钢铁质量飞速进步。这或许能够解释为什么国美在战后经济的中钢铁、化能够对德英法形成绝对的优势，至甚
定一程度都可以挑战华中帝国。另外，国美在战后获得了大量的来自华中帝国的资金援助。纽约合约赔偿委员会的决定，国美共需赔偿给华中帝国200亿龙币且以⻩金支付，但国美
本有没那么多⻩金，赔偿来起
分十困难。华中帝国如果要想得到200亿龙币的⻩金，就要让国美zhèng fǔ维持下去，杀
取卵只能让华中帝国损失大。国美zhèng fǔ看中了华中帝国的这个弱点，是于采取了“履行它，就是要证明它无法履行”的策略，消极对待战争赔款。
是于，国美联邦储蓄行银 狂疯印制钞票，大规模发行美元。到1923年10月底，经已有30家造纸厂生产印钞用纸。尽管美联储的印钞机器设备优良，但是它们是还不能満⾜需求。在华盛顿、纽约和国全其他地方，有大约100家人私印刷厂开⾜马力印制美元纸币。这些工厂雇佣了11000名妇女在发送间清点即将外运或捆好的纸币。10月25⽇，美联储行银宣布，在这一天纸币发行量达到了140亿美元。但是当天的纸币需求量却是32亿美元，其盛况令人想起元朝统治者发行过量纸币，然后舟车运送的情景。这时的纸币至甚 有没它单纯作为纸张这一物理实体值钱，有记载说当时有妇女至甚以这些纸币来烧火做饭。
纸币的过度发行不仅仅是了为偿还战争赔款，有还 国美內外
困的政治和经济局面。国美参加一战和中美大战期间，国美zhèng fǔ发行了300多亿美元的战争公债，在现都需要偿还公众，但是战争极大地破坏了国美的劳动力量和经济力量，华中帝国又对国美实行严格的经济制裁，国美战后初期的生产恢复缓慢，zhèng fǔ能够获得的税收收⼊有限。华中帝国要求的200亿龙币的惩罚
战争赔款是国美zhèng fǔ难以承担却又不得不履行的责任。此外，安置复员军人、发放抚恤金、救济即将破产的大工厂等，都极大地消耗了zhèng fǔ的财政收⼊。将沉重的财政负担转嫁到民人的头上，看来已是迫不得已。其他事件也在推波助澜。墨西哥国派军队占领了路易斯安娜州，将国美南方重要的工业基地和石油区霸占。当时的国美zhèng fǔ组织资本家缩减工业生产的规模，实行消极抵抗，而由zhèng fǔ向资本家拨付巨额补助金。这些千头万绪的事件连在起一，共同促成国美zhèng fǔ只能靠速加转动纸币印刷机的办法筹集资金。1923年，国美财政收⼊的80%到90%是依靠滥发纸币获取的。依靠过量的纸币发行，zhèng fǔ事实上注销了己自所欠的內债，定一程度上満⾜了赔款给华中帝国的要求。通货膨
使政治家和工商业的巨头们保持和巩固了己自的权势，但是，史无前例的通货膨降临到国美
民人的头上，造成了极大的破坏，这种破坏实际上是永久的。通货膨使人们对实物抱有前所未的有热情，商店里什么东西一上架，马上被一抢而空。去酒吧里的顾客，一进门就会要一堆啤酒，先付钱再喝，生怕酒没喝完，价钱经已翻番。经济秩序
然无存，经济严重倒退，1923年11月，国美的业失率上升到了33%，煤产量下降到战前⽔平的44%。通货膨还导致了极度的不公平。善于投机和消息灵通的人士在初始的时候大肆借贷，购⼊不动产和实体物品，再在通货膨率很⾼的时候归还款贷。们他所做的几乎是一本万利的生意，这些人成了国美的“贵”们他受到国美
民人的憎恨，来后罗斯福导领的纳粹就利用了这种情绪。而广大的中产阶级，一般包括证券持有人、债权人、出租物业者、储蓄户以及领固定薪⽔的职工等，在这场通货膨中几乎倾家产，变得一无所有。通货膨期间，犯罪率大涨，1913—1923年间罪案数量上升了45%，整个国美社会笼罩着恐惧和末世的气氛。样这的情形如果持续下去，国美zhèng fǔ就会垮台。华中帝国自然不允许国美 样这垮台下去，那样剩余的几十亿龙币的战争赔款就打了⽔漂了。与此时同，国美利用战后华中帝国与英国和法国，英国与法国，法国与德国之间的矛盾，以赔偿战争赔款和经济危机为借口，使得华中帝国跟协约国英法意等国在1924年8月的伦敦会议上通过了道威斯计划，该计划为因一战期间英法意等协约国欠下国美大量的债务，总额⾼达30亿美元。而国美欠华中帝国200亿龙币债务，国美要华中帝国向协约国索要，但协约国无力偿还，还得反过来跟华中帝国借钱，双方是于出现了三角债务关系。道威斯计划就是解决这个三角债务关系的计划。
华中帝国要想得到这笔赔款，是于同意了英法美意的“道威斯计划”大量华中帝国和英、法、意等国的资本注⼊国美（其中7０%是华中帝国资本，英法意各占10%，而实际上英法意的资本当中很大一部分也是跟华中帝国借的）。
据计划给国美的款贷就达626亿多美元（313亿龙币），而这期间国美支付给华中帝国的战争赔款有只114亿美元。由上可知，道威斯计划中对国美的赔款要求并非舆论界想象的那样是庒在国美脆弱经济上的沉重的包袱，而国美正是利用了这个“包袱“，通过”借下蛋“的手段，昅纳了战后经济恢复发展所必须的资金和技术。大量的资金的到来，实际上是华中帝国內部的资金的流动，这些资金不仅替国美偿还战争赔款，且而为经济的恢复提供资金，大量的资金和投资无疑为国美经济的恢复注⼊了‘強心剂‘。但随着国美经济的复苏，重夺取世界第二经济大国地位，这令英法德意等西方家国羡慕嫉妒，而华中帝国对此是相当的担忧，担心经济复苏的国美会对华中帝国产生报复心理，华中帝国zhèng fǔ是于决定暗中使用手段来打击国美的经济，阻止国美崛起。
对于华中帝国而言，自然有没借口再对国美动用武力，毕竟国美 经已只剩下了自卫队，不具备略侵外国和威胁外国的力量，在这种情况下际国舆论是不允许华中帝国对国美动武的。此因，有只利用华中帝国強大的经济力量去对付国美了。
由于华中帝国拥有全球90%以上的⻩金储备，龙币作为全球通用货币经已得到了际国社会的认可，此因由华中帝国主导的一场针对国美经济的货币战争悄然爆发了。
做空美元，是这 华中帝国财政部大臣宋汉章提出的货币战争方式，即打击国美经济，又可为以帝国捞取巨额回报。
做空实际上就是一种股票、期货等的投资术语，是股票、期货等市场的一种cāo作模式。和“做多”是反的，理论上是先借货卖出，再买进归还。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其
易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业的中赊货易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在⾼位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。如比预计某一股票未来会跌，就在当期价位⾼时借⼊此股票（实际易是买⼊看跌的合约）卖出，再到股价跌到定一程度时买进，以现价还给卖方，产生的差价就是利润。做空的优点就是为暴跌做个一保底。在做空的投资者所签订的远期合约到期之时，做空者的资金必须回归股市，这也给了股市个一缓冲的机会。
宋汉章提出是的用华中帝国庞大的⻩金储备和龙币的际国货币支付能力，人为的制造热钱来“做空”国美的计划
进⼊1925后以，华中帝国主导的热钱舆论以短期实现“zì yóu浮动汇率和资本项目可兑换”为目标，不断增強了对国美金融决策的影响力。华中帝国用庞大的资金大幅度投⼊国美市场，在华中帝国的影响下，大华中共荣圈各成员国，以及英、法、德、意等欧美各国都闻到了风声，全球数万家金融公司纷纷跟着华中帝国的脚步将资金注⼊国美货币市场，以捞取好处。
样这一来，随着际国上的热钱大规模流⼊国美货币市场，造成美元升值速度不断加，逐渐偏离了美联储提出的美元汇率的“主动
、渐进和可控”的基本轨道，随着美元的不断速加升值，美元兑龙币的收益差不断扩大，越来越多的热钱投机国美货币市场，国美的外汇储备速加增长惊人，通货膨也此因进⼊了速加通道，对热钱的驾驭有失控之虞。进⼊1928年，种种迹象和事实说明，热钱及其背后势力经已逐渐掌控了国美资本市场的涨跌节奏，逐渐控制了国美国內金融市场的主导舆论。所的有热钱投机客至甚做到了成功地将华中帝国潜在的次贷危机和欧洲的经济危机转化为国美的股市危机么这一件不可思议的事。
至1929年4月中旬，华中帝国的北洋证券
易中心指数受国內次贷危机的影响经已大幅度下降，开盘指数停止大幅度上扬，恢复稳定增长状态。但是国美道琼斯指数竟跌了50%左右，而这便是发生在美元速加升值，美元资产大幅度升值的背景下的个一征兆。纽约华尔街证券
易所內，所有人都在盯着大屏幕上的美元对龙币的升值数据，整个大厅內上万人几乎都在抢购美元。个一 国美某行银外汇
易员在现场上样这告诉《每⽇经济闻》的记者：“客户都在抢美元头寸，美联储给出的中间价本不起任何作用，10亿龙币的买盘砸下来，（美元）不跌停怪！”5月初，国美国內行银间外汇市场上，美元兑龙币即期汇价已连续6个
易⽇触及跌停。国美zhèng fǔ、国会当即召开紧急会议，准备出台应对策略。全球各大媒体无不关注着国美zhèng fǔ的这次会议的结果，但不可否认是的，外资立体做空国美的攻势突如其来，一场“货币战争”乎似已悄然打响。
“立体做空，唱衰国美！”
不仅仅是际国媒体样这评论，很连国联经济委员会也突然“变调”从唱多道琼斯指数，改为在多个场合⾼调唱衰国美，尤其唱空国美的房地产和行银业，引发业界⾼度警惕。
周一的时候，华中帝国的皇家信誉评级机构举行国美 行银业特别报告说的明会，皇家信誉国美 行银业评级主管李美珍称：“借还旧、表內表外腾挪术以及与非行银金融机构进行
易，使国美国內行银的困难暂不通过不良款贷率显现，然而现金头寸紧缺凸显国美
行银业增长乏力，长期以来国美人投资房地产以求保值可能会产生大巨的泡沫风险。”皇家信誉评级机构是全球唯一的个一 际国
质的信用评级机构，由华中帝国皇帝王辰浩倡导建立的。该机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上个一重要的服务
中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。由于华中帝国的強大际国影响力，作为全球的金融中心，华中帝国的唯一的个一信誉平、信用评级机构拥有強大的后盾支持，很被际国上公认为具权威
的专业信用评级机构。当然各国都有此类机构，如德国的标准？戈尔公司，英国的卡蒂娜投资服务公司和国美的惠誉信用评级有限公司等，只不过们他的影响力只限于各自国內，不像华中帝国的皇家信用评级公司那样在际国上首屈一指和权威。自华中帝国的皇家信用评级机构成立后，多年来面对国內际国上的大巨的机遇和生存的庒力，该信用评级机构通过加強与外部各界的合作与
流，时同不断提⾼自⾝的业务质量和管理⽔平。就国內外的证券的信用状况dú lì发表意见，信用状况表述出来的投资者按时获取利息和收回本金的可能较为准确，得到际国各国的认可。此因，当李美珍认为，国美 行银正步⼊流动
严重弱化、肩负大融资规模的信贷周期，此前延缓款贷回收期限的方法已很难奏效，未来资产质量的问题可能恶化等一系列问题时，自然引起际国金融业的⾼度重视。当然，这仅仅是华中帝国背后指使的结果。很，华中帝国cāo控下的国联经济委员会首次发布报告，预警国美金融系统风险，称速的信贷扩张导致款贷质量恶化、影行银和表外活动导致行银脫媒现象加剧、房价泡沫、经济形势不明朗等将严重影响国美 行银体系。
很，国美国会通过了一项维持美元稳定的货币政策，但是还有没正式施行，美元便遭到际国金融势力的立体做空，美元遭到大规模抛售。
国美本土多家大型行银首先遭遇减持，9月14⽇，华中帝国皇家行银减持175亿美联储股分，套现35亿龙币。几天后，华中帝国帝国行银宣布，对洛克菲勒行银的持股由22%降至1%，将21亿龙币“收⼊囊中”
受此影响，11月，英、法、德、意等国的数家百 行银商们陆续抛售美联储股票和国美各大行银的股份，时同将对国美的对冲基金的规模扩大逾4倍至2225亿美元，这些对冲基金一直靠沽空际国股票市场来获利而闻名世界。
很，主要跟踪国美公司道琼斯s指数11月下跌27%，不到三个月的跌幅便⾼达26%。知名际国对冲基金经理洛海斯表示，道琼斯指数今年从近250点一度跌至160点附近，跌幅之大前所未有，这和际国投资大鳄布局做空国美股市不无关系。
国美zhèng fǔ同美联储了为应对热钱大规模流出，试图加息来回收市场上的多余的美元，来阻止际国投资商集体做空国美的行动，但是成效乎似不大，美元大幅度贬值经已迫在眉睫。
1929年12月的第二个星期，美元大幅度贬值，对龙币汇率从做空前的1:05，猛地达到1:015，跌幅超过30%。
纽约证券
易所股票价格雪崩似地跌落，人们歇斯底里地甩卖股票，整个易所大厅里回着绝望的叫喊声。这一天成为可怕的“黑⾊星期四”并触发了国美经济危机。然而，这仅仅是灾难的始开。随着国美zhèng fǔ出台的救市政策失败，到29⽇时，易所股价再度狂跌。一天之內1600多万股票被抛售，50种主要股票的平均价格下跌了近80%。夜一之间“繁荣”景象化为乌有，全面的金融危机接踵而至：大批行银倒闭，企业破产，市场萧条，生产锐减；业失人数
增，民人生活⽔平骤降；农产品价格下跌，很多人濒临破产。一场空前规模的经济危机终于爆发，国美历史上的“大萧条”时期到来。据来后的国美官方统计，1929年的国美经济危机爆发后，整个国美世界工业生产下降50%，工业产量倒退到19世纪末的⽔平，贸易总额减少2/3，有11万家企业破产。国美 业失人口1700多万，几百万小农阶层破产，无业人口颠沛流离。经济危机给资本主义制度固的有矛盾引起了国美政局的动
。经济危机也使资本主义家国之间的矛盾化，引出一连串的关税战、倾销战和货币战。仅仅在美元汇率上的损失就超过400亿龙币，其中近三百亿龙币遭到华中帝国的大资本家和行银集团套现（投资大回报率就大），欧洲各国套现60亿龙币左右，剩下的40亿龙币被国美本土的投机商套现。华中帝国主导的做空国美计划成功了，刚刚恢复了世界第二经济大国的国美，不可避免的爆发了经济危机，而这场经济危机导致国美在战后十年的努力夜一间化为乌有，巨额财富被华中帝国和其他欧洲家国拿走。随后罗斯福主导的纳粹
趁势崛起，他大声疾呼华中帝国和欧洲各国是都強盗，们他把国美人的⾎汗钱都抢走了，们他
有没人，们我要来起反抗。罗斯福和他的纳粹
奔走呼吁，很发了国美人的仇恨心理。原本国美大部分人都为因经济复苏而一度放弃走法西斯道路，但是在现看来不走不行了，为因
们他
经已被到了绝路上。1929年国美国会大选，罗斯福的纳粹
一举击败国美共和和
n zhǔ，夺取国会多数席位，而罗斯福也是众望所归的击败了n zhǔ和共和的总统候选人，当上了国美第30任总统。很，罗斯福出台了政，拯救国美经济。
罗斯福上台后迅速重建了国美的秩序，为重整家国经济，罗斯福认为，要只 际国货币制度是还以⻩金为本位的，则个一能够垄断⻩金的家国就能使缺乏⻩金的家国屈服，它所用的手段就是昅⼲其外汇来源，迫使它们必须靠借贷来维持生产。为此，罗斯福针锋相对的提出他的理论“个一 家国并不靠货币的表面价值来维持生活，而是要靠真正的生产，而生产能使货币获得价值。生产是货币的真正准备，行银 险保箱中存満了⻩金并无意义。”
以所他决定：拒绝接受国外借款，以生产为国美货币的基础，而不以⻩金为本位。其次，经济上以直接易货的方式来进行进出口贸易。停止所谓“汇zì yóu”即准许在货币方面实行博赌并按照政治情况，把私的有财产由国移到彼国。当有了可以工作的人力和物资时，就制造货币，而不向外国借债。
由于当时（在现也是）际国金融主要获利的方式就是向经济困难的家国放债营利，罗斯福的经济政策对之便如当心一剑。严重是的，如果罗斯福获得了成功，所有缺乏⻩金的家国便会纷纷效尤，实行以货易货的方法，样这，不仅无人借债，⻩金也失去了效力，利用它控制世界金融贸易便化为泡影。
华中帝国得知罗斯福上台和他的政出台后，顿时大为惊恐，华中帝国皇帝王辰浩急忙召开紧急御前会议，召集帝国五省九部大员们商讨应对策略。为因如果任由罗斯福执行政的话，那么华中帝国要想用⻩金来控制欧美各国的战略企图，以及用⻩金榨取们他的财富的计划就会泡汤。
就在华中帝国急于研究应对罗斯福上台和他的政之时，欧洲各国拿到了从国美套现的资金后一直兴⾼采烈，还有没意识到罗斯福政的重要
，而们他的多精力则被愈演愈烈的西班牙內战所昅引。1929年，11月7⽇清晨，4个**武装纵队向西班牙zhèng fǔ军所在地发起攻击，第五纵队则进⼊敌后。这些武装破坏者和间谍的确常非危险，们他装扮成反法西斯主义者，混⼊参谋部、zhèng fǔ各部、民人阵线委员会和工会，到处搜集报情、制造怠工事件、挑拨离间和破坏。但第五纵队并是不惟一在城里的队伍。卡瓦列罗zhèng fǔ的逃跑为人掌握首都创造了条件。然虽洪达由米亚哈将军主持员米赫、迪埃格斯，社会主义青年统一联盟总记书圣地亚哥？卡里略在洪达內起主要作用。
在前线，有两个人注定要成为传奇人物：个一是无zhèng fǔ主义者布埃纳文图拉？杜鲁蒂，率领35００名无zhèng fǔ主义者从加泰罗尼亚到达前线，杜鲁蒂是伊比利亚无zhèng fǔ主义者联盟的领袖之一，他经已认清⾰命纪律的重要
，可是就是为因这点而牺牲——他在前线被仇视纪律的无zhèng fǔ主义者杀害。另个一是者巴连京？冈萨雷斯，绰号“农民”米亚哈和冈萨雷斯命令修建堡垒，由拉帕西奥纳瑞亚组织的女兵队开往前线。女们时刻准备将烧开的油从窗户倒向叛
者。马德里25００员中有21０００人在战壕里战斗，社会主义青年统一联盟则出派了35００人组成了第五团、“巴黎公社”、“马德里公社”、“列宁格勒”、“喀琅施塔得⽔兵”等队部，在前线艰苦的地段作战。叛
者和共和人的第次一正面冲突是在由第十一、十二际国纵队（前者11月8⽇，后者17⽇投⼊战斗，共有约4000名战士）守卫的大学城。战斗在曼萨纳雷斯河岸打得分十烈，大量的意大利机飞轰炸了共和的战壕。与此时同，德国孔多军团的空军轰炸了该城市的目标。苏联志愿军的5０辆坦克和1００多架机飞也投⼊了战斗。双方争夺每一米土地、每一条战壕和每一幢房屋。整个大学城被摧毁了，曼萨纳雷斯河被鲜⾎染红了。卡萨－德－卡姆波公园始终未被叛军攻克。11月11⽇，共和队始开反攻。11月25⽇，马德里包围战结束，叛队部被迫退回们他的出发地。经过个一月的战斗，双方共有1．2万人死亡，主要为叛者在左翼社会
人內格林、巴约、拉莫內达等人的支持下，zhèng fǔ是还采取了一些正确的⾰命改⾰，如没收⾰命敌人的土地，把55０万公顷土地和其他生产资料分配给38万户自耕农和雇农；把业主舍弃的企业移家国管理，从而掌握了主要的工业和运输业；建立了民人军和政|治委员制度，头6个正规团中有4个是人创建的，其中在马德里保卫战中威名远扬的第5团是民人军的核心，有7万多名官兵出自这个团。1930年2月5⽇，意大利师对西班牙南部的重要港口马拉加发动进攻，并于2月8⽇进⼊该城市，共和
人被追击到莫特里尔，几千人被俘。此次成功使墨索里尼大受鼓舞，他相信再取得几次马拉加样这的成功就会结束战斗。他又向西班牙派了另个一师“利托里奥”命令由马里奥？罗阿塔将军导领全部意大利军队（当时共有3万人）。叛军在马德里南面的哈拉马河（jrvlly）附近发动了次一的大规模进攻，目的仍然是马德里。战斗进行了两个多星期，在个一不大的地段上叛军集中了4万人（大多数是外籍军团）和大量军事技术装备，包括德国的两个重炮营。从2月6⽇一直打到27⽇，共和军阻止了叛军的攻势，双方共有超过2万人死亡，其中三分之二是共和军。叛军然虽吃了败仗，但哈拉马河之战是残酷的战役的个一先声。叛
队部下个一目标是马德里北部35英里的瓜达拉哈拉，企图截断马德里和巴伦西亚的联系。战斗于1930年3月8⽇始开，佛朗哥的正规军有2．2万，由意大利的罗阿塔将军统一指挥，德国孔多军团和3万意大利军参加了这次战役。据共和军的资料，敌人共有25０辆坦克、18０门大炮和7０架机飞。守卫方是6万名共和人，包括第十一、十二际国旅和6０－7０辆苏制坦克。在初放弃一些阵地之后，共和军发动反攻；3月16－17⽇，意大利军被击溃，共和军声称打死了2０００名意军，打伤4０００人。法西斯主义者被迫退到卡雷泰拉，承认有5００人死亡，3００人被共和人俘虏，1０００人受伤，损失机关
25０
、大炮3０门和一些坦克。共和人的损失也很严重：5０００人或死或伤，5００人被俘。加里波第旅在8月份发起报复行动，占领了桑坦德。
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