“金融把戏？”段天狼然虽并不精通金融，但是他是还从这四个字听出了玄机“说来听听。”
“资产证券化？”段天狼又道问。
“什么是资产证券化？”段天狼又道问。
龙过海坐在段天狼面前想了会一，然后道说：“这个稍微有点复杂，在这过程中，有几个关键名词，放货公司，投行，资产评级公司，对冲基金，国美退休基金等大型基金，有还就是普通民众。”
“嗯，继续。”段天狼道说。
“首先是普通民众中收⼊是不很稳定，至甚于
本就有没稳定收⼊的人要买一栋房子。有没稳定收⼊，也有没钱，你是是不就买不起房子？那你么怎办呢？这个时候放货公司，也就是次级按揭款的这些公司就出现了。们他会跟你说，没问题，我借钱给你。不但借钱给你，且而一切条件从优。你是是不担心还不起？没关系，最初几年只还一点点，后面再增加还款额度。什么、你怕将来还不起？别傻了，你看看在现的房价，天天往上涨，你到时候真没钱了，把房子卖掉不就可以了吗？我敢货，你还不敢借啊？”“OK，就样这这位买房者借了这个货款公司的钱了。从理论上来说，款贷公司所说的话也没错。要只 国美房地产一直往上扬，这个款贷是不会出问题的。但是问题是，房价么怎可能一直往上升呢？国美在一九八七年到一九九五年，不就经历漫长的八年熊市么？如果出现这种情况么怎办？代款贷公司一想。嗯，不对，这个很危险，我不能己自扛这个风险。这时候，放货公司就想到投行了。”
“投行是国美金融地核心支柱，时同也是罗斯切尔德家庭核心利益之所在。国美 至甚于世界的一切金融活动。归
结底都控制在国美的投行里手。投行是分十神通广大的。在投行的行银家的嘴里，有个一常用的词汇，叫做金融创新，什么叫做金融创新？金融创新就是，就是你可以想到地，你可能赚到的钱，我通通帮你变现。”“好了，款贷公司找到投行之后，里心还
有眯惴惴不安的，为因他道知他这个款贷的风险实其限大。要只
国美房地产一旦发生动
，不良款贷率就会迅速飙⾼。们他心想，连们他都看出来，投行的老大们不大可能看不出来。们他想得没错，们他都看得出来的问题，投行么怎可能看不出来呢？不过，这些放货公司们忘记了一件事情，那就是投行从来是都不怕风险的，要只有⾜够的利润回报。而眼下这个东西，在投行行银家的眼里。显然是很有搞头的。是于，投行地大佬们二话不说大笔一挥，⼲。”“款贷公司的人顿时松了一口气，而投行的经理们就始开忙活了。忙什么呢？忙着包装啊。包装给谁看，给资产评级公司看。资产评级公司说⽩了，就相当于质监局，你的苹果上市之前，他先给你打个标签，aaa就是最好的苹果。口感好，味道香，有还益⾝心。一般来说。要只有了这个标签，你的苹果就好卖了。”
“投行经理们⽇夜赶工。将这些款贷按照质量的⾼低分成三个部分，第一部分就是低级部分，称之为普通CDO（债务抵押凭证的缩写），占百分之十，第二个部分叫做是中级，份额同样是百分之十，称之为中级CDO，后最是⾼级，份额最多，是百分之八十，叫做⾼级CDO。投行经理们抓破脑壳，给这些款贷准备了一大堆的报告，数据是还数字模型。然后，主举冲冲地到了资产评级公司。”
“投行的行银家们很诚恳说的，嗯我这个普通CDO以及中级CDO，确实是点危险。让人得觉他这人他实在，紧接着，他又说，但是我这个⾼级CDO，那可真是帝国大厦还可靠和险保。紧接着，们他马上丢出一大堆数据，你看，在去过三年来，们我地不良款贷率是多么低啊。再接着，又再抛出个一拿过诺贝尔奖的专家做的数字模型，你看，
据这个当今世界最新的数字模型显示，在可预见的未来，不良款贷率也将一直保持在很低的⽔准。是是不很全安？我跟你说，还不止么这
全安，你看，万一这个款贷
的真出了什么问题，也是先赔普通CEO和中级CDO部分的钱，⾼级CDO的钱是到后最才动的。除非国美房地产崩盘，否则，再么怎惨也不可能动到⾼级部分的钱的。”“如果有人说，那国美地产真地崩盘的话，么怎办？历史上又是不没崩过。投行的行银家们就会马上说，么怎可能，就算地球炸爆了，国美也会单独被炸到月球上继续繁荣的。然后，投行的行银家们就会砸出一吨重的研究报告，证明国美经济多么坚
，当前房地产发展形势如果喜人，总之一句话，要想国美地产垮，那比弄炸地球还难。”龙过海真是天生的金融做手，无论是在什么样的心境下，要只一谈到金融，就会马上眉飞⾊舞，口若悬河。以所，刚才龙过海一路说的时候，段天狼都有没揷嘴。
但是听到这里，段天狼不噤有些奇怪地揷嘴道：“难道这些资产评级公司就么这被忽悠了？”
龙过海笑着摇了摇了头“当然是不。这些资产评级公司里的人，也不比投行的行银家傻，全是都人精。们他的金融直觉不比任何金融家差，再加上们他一天到晚没事就研究国美经济去过的衰退史。对于花无百⽇红这句话有着比任何人都深刻的理解。们他 么怎可能被投行忽悠到呢？但是…”龙过海说到这里，喝了口酒“你要道知，在金融市场上，是是不 的真并不重要，重要是的，你看飞库手打来起像不像的真。大家在金融里玩是的什么？不就是念想么？有几个人买了个一公司的股票，是为因这间公司有多少实际的业绩？你为以全世界是都巴菲特么？”
“再者说了，你为以资产评级公司是⽩⼲的？投行是要掏钱的。你普通投资者又不给资产级公司的人发工资真正养着们他的，是投行。人家给你好声好气说的，也给了你⾜以对外界
代的材料，你还要怎样？难不成的真
想不混了？是于通情达理，时同
包鼓鼓的资产评级公司二话不说，大印一盖，⾼级CDO的评级是AAA，什么叫做AAA？简单说的，就是一百分。”“有了这个评级，投行就好事了，⾼级CDO轻而易举搞定，卖个満堂彩，大家发财，将来地产下跌，款贷崩盘，也不关我的事，让那些买了⾼级CDO的傻
哭去吧，反正银子咱经已装进包了。款贷公司，投行都实现了无风险收益，风险全部给了⾼级CDO的凯子。”听到这里，段天狼惊讶地张开嘴巴，即使以他的天才，也被金融家们的这种金融手段给震住了“我终于道知了罗斯切尔德家庭为什么会那么钱赚了。像么这 钱赚法，谁不会发财啊？”
段天狼感叹完，又皱了皱眉头道说：“但是有个问题，如果按照你这说话，那就算次级债的问题爆出发来，那也只能伤害普通国美民众的利益，伤害不到这些投行，更不伤害到罗斯切尔德家庭啊。”
“如果投行们的行为是只到这里为止，那么们他确实只赚不赔。但是问题是金融家的贪
是无穷无尽的。赚完这个钱，投行们又回头来盯着普通CDO和中级CDO，心想，啧，这东西反正摆着也是摆着，我是是不该找个什么方法，让这玩意也帮我赚点钱。”“略加考虑之后，投行们的大佬们又想起了个一好办法找对冲基金。对冲基金是什么？那是都刀口
⾎的主。普通CDO和中级CDO确实是风险比较⾼，但是相对来说，收益也确实很⾼。一般来说，世界主要发达家国利率最低的就是⽇本。对冲基金一盘算，我到⽇本行银去借钱，换成美元，来买它个CDO，我每年的收益率相当⾼啊，且而是个无本生利，为什么不⼲？⼲！”“是于，就样这，对冲基金将这个包袱接了去过。投行甩了包袱，对冲基金也有生财之道，大家又次一皆大
喜，这里，唯一就有只
个一风险，就是有些对冲基金，是投行们己自成立的。险些之外，别无风险。”“然后，接下业的事情就始开诡异了。国美房地产从两千零二年始开一路狂飚，到在现都快翻了一倍了。样这一来，次级债的不良还款率就很低，样这一来，这些CDO就始开当红了，为因它的回报率确实很⾼。一时之间，投行们都眼热了，我靠，原来这玩意么这 钱赚啊，早道知我己自搞了。是于带这种有些懊悔的心情，在利益的驱动之下，投行们大举买⼊这些对冲基金，要想分享这些基金为因CDO带来的利益。是这投行们第个一危机，们他喂给一条狗一碗砒霜，看它半天不死，还越长越大，实在忍耐不住，竟然去吃这狗的狗⾁。” Ｎ6ｚＷw.ｃｏＭ